2021年第二季度市场更新

作者:石头财富管理

在经历了历史上最严重的衰退和复苏之后,经济正式超过了大流行前的水平. 不幸的是, 同样的速度也让一些投资者在去年市场复苏时措手不及,而在今年市场达到历史新高时则让他们摸不着头脑. 比以往任何时候都更, 长期投资者在管理投资组合时关注整个商业周期是很重要的.

很自然,投资者倾向于将他们的预期建立在平稳的模式上. 这一点尤其重要,因为预测往往是基于历史例子的. 正是在这种情况下,这场史无前例的大流行和复苏面临着挑战, 尤其是那些将预期建立在2008年金融危机之上的人。2008年的金融危机经历了长期的衰退,之后是多年的缓慢复苏.

相反,最近的一份GDP报告显示,美国经济年化增长率为6.第二季度增长5%,使经济高于2020年前的水平. 这是因为经济衰退是由经济产出停顿引起的,而不是金融危机期间预期的生产率下降, 资产泡沫, 资源分配不均, 甚至是一场地缘政治危机. 工厂和设备仍在正常工作, 员工保持他们的培训和技能, 那些资产负债表强劲的企业能够迅速重新开业. 一些行业的企业甚至在疫情期间蓬勃发展.

因为这个, 美国国家经济研究局——商业周期日期的官方仲裁机构——已经确定,COVID-19衰退只在2020年2月至4月之间持续了两个月, 史上最短的. 这意味着目前的扩张已经将近一年半了, 在事后看来, 验证市场的即时复苏.

如今投资者面临的问题是,随着经济从最初的复苏过渡到持续的扩张,将会发生什么. 当这一转变发生时,周期就像一个更传统的周期, 历史模式可能会变得更加相关. 这将意味着扩张将放缓. 然而, 这并不意味着经济增长不能保持强劲, 特别是如果企业和消费者支出保持同步的话.

当然,经济和市场不是一回事. 相反,他们是相关的,因为强劲的经济增长,即使不是在6的步伐.5%,可以带动企业的销售和盈利能力. 在长时间, 这可以支持市场回报,并将估值降至更合理的水平. 这可能发生在各个行业和资产类别,使多样化的投资组合受益.

因此, 随着经济进入一个新的阶段, 投资者应该保持平衡,持有围绕商业周期各个阶段建立的投资组合. 虽然过去18个月的快速增长可能会减速, 即使是缓慢而稳定的增长也足以支持长期的财政目标. 下面是三个图表,有助于提供对经济衰退和复苏的看法.

1. 经济已经超过了大流行前的水平

经济增速超过了2020年初的水平.第二季度将达到5%. 预计在未来几个季度,经济增长速度将会放缓,而最初的经济复苏和政府刺激措施将会消退.

2. 自经济衰退以来,经济增长一直很强劲

第二季度的经济增长率为33.8%, 4.5%和6.3%——随着经济的重新开放,这些都是惊人的数字. 美国国家经济研究局(NBER)已经确定,经济衰退只持续了两个月,这是官方记录上最短的一次. 

3. 缓慢而稳定的增长可以支撑市场

历史表明,衰退和市场崩溃是短暂的,而经济和牛市扩张是长期的. 虽然熊市可能很可怕,但专注于正确的时间框架很重要.

底线? 尽管经济增长放缓,但投资者应该在整个商业周期内保持投资.

因此,如果您准备更新您的财务计划或进一步讨论您的投资组合,请与365亚洲版登录联系.